精實新聞 2003-09-12 09:50:35 記者 柯安聰 報導

保德信元富投信指出，自全球股市在3月中旬創下今年低點後反彈以來，全球中小型股的漲勢就持續超越大型股，根據美國Ibbotson Associates的統計自1926年至2002年期間，過去美國股市自經濟衰退後的復甦期中，小型股在經濟復甦初始第1年的平均漲幅為27.8％，較大型股的23％為高，在其後3年則小型股的漲幅高達74.6％，遠高於大型股的52.1％，近來很多投資人在全球股市小型股表現亮麗後，開始擔心小型股是否能繼續超越大型股的表現，以致猶豫不敢投資小型股決，其實若參考過去的統計數字來看，未來小型股的投資成長空間仍相當大。

保德信全球中小基金經理人黃榮安指出，由於過去3年投資人因市場大環境不佳，擔心股價波動較大的中小型股受市場衝擊而賣出持股，轉而買進營運相對穩定的大型藍籌股，因此造成大型藍籌股的本益比在過去空頭市場時仍相對偏高，但目前景氣已處於復甦好轉的階段，未來中小型企業的獲利成長性可望較大型企業來得佳，而在股市回歸基本面後，也可望賦予中小型股較高的本益比，因此以目前中小型股的本益比皆偏低的情況來看，未來中小型股仍應是市場的主流之一。

雖然上次經濟衰退時正逢科技股泡沫化，但這次經濟復甦與以往市場焦點皆集中於科技類股的情況有很大的不同，其中最受矚目的應是原物料與運輸相關類股，主要原因在於過去幾年的不景氣，造成原物料產出相當保守，一旦景氣復甦就造成供應不足的情況。

除此之外，過去的市場不景氣亦造就歐美地區大量將產品製造委由生產成本低廉的亞洲來生產，因此不論是金屬或塑化原物料，甚至運輸產業中的空運或海運、包含近洋或遠洋航線，幾乎都展現強勁的復甦力道，而全球許多市值並不高的中小型相關類股，包括亞洲的原物料供應業者、歐洲的航空公司、亞洲的航商，甚至久未有表現的造船廠都受惠此一趨勢，因此今年的營運成長 搶眼，且短期內這股趨勢應不會改變，相關的中小型股仍會持續表現。

黃榮安表示，以目前股市上漲的狀況來看，現階段市場僅是反應了資金由債市轉往股市的趨勢，還未真正反應到經濟復甦的基本面改善，一旦股市開始反應經濟活動熱絡所帶來的成長時，新一波多頭走勢可望能就此確立，因此現階段即早佈局中小型股，有助於在多頭行情中享有更多的獲利成長空間。